明朝末年，被称作淑勒贝勒的努尔哈赤已吞并建州五部。他表面臣服大明，向万历皇帝进贡并宣称效忠，暗中却整军备战，扩张实力；一边出兵打击海西女真，一边全力攻向东海野人女真。

　　武当俗家弟子耿京士带着师妹何玉燕私奔到辽东黑虎镇，在当地小酒馆做工糊口。何玉燕已有身孕，时值严冬，两人去集市采买，她看中渔民从查干湖捕来的大鱼。耿京士掏空身上钱财，只买下一小段鱼尾，并许诺等孩子出世后便离开此地，让母子二人过上安稳日子。

　　努尔哈赤亲自率军进逼辽东，扬言五年征服辽东，十年收复大明。他决定在苏子河畔举办比武大会，招揽天下勇士，壮大女真三期军。令他最为忌惮的，是一直辅佐大明的武当派。凌雪阁阁主金鼎和立誓布下天罗地网，只要武当派有人赴会，便要将其一网打尽。

　　何玉燕偶然见到路过小女孩手里抱着信鸽，思乡之情顿起，想借鸽子向父亲报平安。女孩让她抱一抱，谁知一只海东青突然俯冲而下，从她手中夺走鸽子。耿京士纵身追去，凭轻功和身手救回信鸽，引得路人喝彩。官兵赶来认出那是霍卜托将军的海东青，立刻要捉拿耿京士，却被他轻易打倒。霍卜托随后出现，命人张贴努尔哈赤牛皮令：二月初二举行比武，前三甲可面见努尔哈赤，第一名封为金鼎勇士，并赏黄金百两、牛羊五百头。耿京士想到让妻子过好些，心中不免动摇。

　　正在山中打猎的呼图安格格也收到牛皮令，她刚击退狼群，欣然应战。雪上飞莫昆同样得到消息，跃跃欲试。建州四虎中的黑虎、铁箭、金乌听闻比武，结伴去找索伦，索伦也志在必得。

　　大明皇帝赐武当派“太玄紫霄宫”匾额，掌门无相主持升匾大典，众弟子齐聚。昆仑派东方晓却来闹场，称要替师父玄真人洗刷三十年前败于武当的耻辱。当年玄真人挑战无相，败后自刎，无相反复说明此事与武当无关，东方晓仍执意报仇。西湖大侠何其武出面迎战，二人各施绝技，难分高下。何其武因有内伤渐落下风，东方晓不愿趁危，表示待他痊愈再战。何其武伤势沉重，无相便派无极去接何玉燕回武当。

　　黑虎镇外风雪刺骨，小酒馆内却热闹喧哗。耿京士见何玉燕挺着肚子仍忙前忙后，心疼地劝她回家。无极来到酒馆，悄悄跟随何玉燕到住处。何玉燕认出师叔，激动不已，急忙询问父亲何其武近况。无极劝她带耿京士回武当，她自然满心愿意。

　　耿京士回家送饭途中遇见好兄弟郭璞，两人久别重逢十分激动。郭璞说自己投在努尔哈赤麾下，化名霍卜托，并发现努尔哈赤有吞并大明之心。耿京士说想参加比武，拿到赏金后带何玉燕远走高飞。霍卜托担心努尔哈赤不会轻易放人，但耿京士已下定决心，不愿妻子再跟着受苦。

　　何玉燕见过无极后，一心想回武当探望父亲，便同耿京士商量尽快动身。耿京士面露为难，只勉强答应次日清晨收拾行李。夜里他辗转难眠，不愿这样落魄归去，想先赢得比武，衣锦还乡，再风光向师父赔罪，于是连夜留信离开。何玉燕清晨发现他失踪，踉跄赶到客栈告知无极，两人再想阻拦已来不及。

　　二月初二，各路勇士齐聚比武。耿京士奋勇在前，很快闯过第一关；呼图安、建州四虎和莫昆也不甘落后，争相奔向下一关崖顶。无极匆匆赶到雪原观战。此时山顶出现一名戴面具的黑衣人，指挥女真士兵向断崖开炮，石块裹着冰雪纷纷坠落，无极为耿京士捏紧了心。众勇士不断被炮震落的石块击中，接连坠下山崖，呼图安也失手跌落，耿京士不顾危险一把抓住了她。